股票股票配资今年第四家光伏企业上市毛利率连续三年下滑开盘首日股价却涨超246％

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　　继首航新能（301658.SZ）、泽润新能（301636.SZ）、华电新能（600930.SH）上市之后，今年第四家A股光伏上市企业诞生！

　　近期，江苏酉立智能装备股份有限公司（下称“酉立智能”，920007.BJ）在北交所挂牌上市。其发行价为23.99元/股，上市首日（8月8日）表现抢眼，最高冲至98.8元/股，当日收盘报83.22元/股，涨幅高达246.89%。不过，随后几日股价整体呈回落态势，截至8月13日收盘，报77.55元/股，总市值为32.57亿元。

　　对此，香颂资本执行董事沈萌向《华夏时报》记者表示，公司并不具备明显的竞争优势，而光伏行业目前也面临严峻的挑战，所以看不到任何值得大幅上涨的基础，只能理解成人为炒作。另外，北交所流通性低，除了可以推动企业更规范经营外，对公司的融资或变现也很难提供更有效的支持。

　　净利润三年翻倍

　　据了解，光伏支架用于支撑光伏组件，是光伏电站重要部件之一。酉立智能聚焦光伏支架核心零部领域，公司主营产品包括光伏支架主体支撑扭矩管(TTU)、光伏支架轴承组件(BHA)、光伏组件安装结构件(URA)、檩条(RAIL)等光伏支架核心零部件产品。

　　目前，在A股市场上，从事光伏支架业务的上市企业有中信博、振江股份、清源股份等，并不鲜见，但光伏支架零配件的生厂商却少之又少。光伏寒冬下，市场竞争激烈，不少主产业链企业深陷亏损困境，一般而言，这种科技含量略显不足的机加工件，往往经营业绩不会特别突出。但酉立智能却同这两年的光伏支架企业一样，成了光伏行业的例外。

　　业绩数据显示，2022年至2024年，公司营业收入从4.33亿元增长至7.29亿元，净利润从4194.91万元增至8986.04万元，三年间净利润实现翻倍。

　　2025年一季度，其业绩延续增长态势。公司营业收入达2.72亿元，较上年同期增长47.33%；归母净利润为3287.28万元，较上年同期增长16.24%。对于公司业绩增长，酉立智能表示，主要原因是一季度全球光伏市场需求保持增长态势，公司产品销量持续增长。

　　此外，招股书披露，酉立智能预计，上半年实现营业收入4.62亿元至4.82亿元，较2024年同期增长24.43%至29.82%；预计扣非净利润为5495.57万元至5695.57万元，同比增长11.12%至15.16%。

　　值得关注的是，酉立智能的海外收入占比超七成，是公司收入的重要增长点。公司外销出口主要地区包括巴西、智利、澳大利亚、加拿大、欧洲、中东等国家和地区。相关数据显示，2022年至2024年，公司外销收入分别为36,758.21万元、46,717.94万元和56,360.40万元，外销收入占各期主营业务收入比重分别为88.19%、73.06%和78.72%。

　　隆众资讯光伏分析师方文正告诉《华夏时报》记者，“当前，光伏支架核心零部件领域呈现出国内集中度高、跟踪支架技术门槛高、市场向头部集中的特征，并且国内光伏支架企业业务主要面向海外市场，虽然固定支架仍占主流，但多数企业已布局跟踪支架。”

　　从跟踪支架全球市场整体格局来看，跟踪支架市场集中度高，目前主要以国外厂商主导，其中NEXTracker作为全球跟踪支架龙头，连续多年出货量第一，市占率稳定在25%-30%左右。

　　面临多重风险

　　尽管业绩持续上涨，但从公司情况来看，仍面临多重风险。首先，酉立智能的客户集中度很高，并且严重依赖大客户。酉立智能核心客户包括NEXTracker、天合光能、安泰新能源、Gonvarri Industries、保威新能源。

　　2022年至2024年，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为94.90%、94.91%和96.44%。其中，公司对第一大客户NEXTracker收入占营业收入比例分别为80.69%、61.67%和70.00%；公司对第一大客户NEXTracker毛利占比分别为97.29%、79.70%和82.58%。

　　酉立智能明确表示，未来若下游市场发展不及预期或公司与NEXTracker合作关系发生不利变化，包括公司的主要产品由于产品质量、供应稳定性、技术迭代等方面难以满足NEXTracker的要求、市场竞争加剧导致供应份额减少等情况发生，则可能会对公司的经营业绩产生重大不利影响。

　　除此之外，公司还存在业绩下滑和原材料价格大幅上涨的风险。虽然酉立智能的营业收入和净利润保持增长趋势。但若未来出现宏观经济下行、国际贸易政策不利变化、行业竞争加剧、上游原材料大幅涨价、重要客户与公司合作关系发生不利变动、公司产品竞争力下降等对公司经营构成不利影响的变化，而公司未能采取有效应对措施，公司未来可能存在经营业绩下滑的风险。

　　在生产过程中，酉立智能采购的主要原材料为钢材。经测算，主要原材料采购价格上涨1%—3%，对公司2024年利润总额的影响为同比下降约4.63%—13.89%。因此，若未来原材料价格持续大幅上涨，而公司未能及时、充分向客户转嫁原材料价格增长的成本，将导致公司光伏支架零部件产品毛利率存在下降的风险，从而对公司业绩产生不利影响。

　　据公司披露，2022年至2024年，酉立智能的毛利率分别为18.96%、18.49%和18.42%，公司毛利率出现下降。另外，伴随着业绩增长，其应收账款金额也在持续提升，公司上述年份对应的应收账款账面价值分别为9950.80万元、18,630.50万元和19,813.94万元。

　　为进一步了解公司毛利率连续下滑及行业市场前景，《华夏时报》记者拨打了公司投资者联系电话，遗憾的是，电话无人接听。

　　方文正认为股票股票配资，未来两年市场需求将持续增长，跟踪支架的渗透率提升成为关键驱动力，另外，全球装机扩容及智能化技术应用驱动下，整体行业需求增长确定性较强，但是美国对华光伏组件加征关税及信贷政策限制，可能影响中国跟踪支架厂商参与美国市场的能力，不过，中东、欧洲等新兴市场能够提供替代增长空间。

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